摘要：QDII 基金是国内基金公司用外汇额度投资海外市场的基金，是内地普通人投资美股最方便的合法渠道。本文讲清场外基金和场内 ETF 的区别、为什么经常限购、场内溢价是怎么回事，以及买之前要看的几个指标。
QDII 是“合格境内机构投资者”（Qualified Domestic Institutional Investor）的缩写。基金公司拿到国家外汇管理局批准的外汇额度，发行基金，把大家的人民币换成外币投到海外市场。你买的是国内基金，却能间接投资纳斯达克、标普 500、港股、日股等市场。
两种买法：场外基金和场内 ETF
| 场外 QDII 基金 | 场内 QDII ETF | |
|---|---|---|
| 在哪买 | 银行、基金公司、第三方基金平台 | 证券账户，像股票一样买卖 |
| 价格 | 按净值申购、赎回 | 按实时成交价买卖 |
| 起投 | 通常 10 元起，有的 1 元起 | 一手（100 份）起 |
| 到账速度 | 赎回一般要 T+7 到 T+10 个工作日 | 卖出后资金当天可用，T+1 可取 |
| 主要问题 | 经常限购、到账慢 | 可能出现溢价 |
为什么经常限购
QDII 的外汇额度是有限的。某类基金太热门时，额度快用完，基金公司就会限制每天的申购金额，常见的是每个账户每天限购几百元、几十元，甚至暂停申购。
怎么应对：
- 限购本身不影响已经持有的份额。
- 同一个指数通常有好几家基金公司的产品，可以比较一下限购额度。
- 不要为了绕开限购，分拆到别人的账户里买。
场内溢价是怎么回事
场外申购受限时，想买的人涌向场内 ETF，场内价格就可能高于基金的实际净值，这就是溢价。
溢价率 = (场内价格 − 参考净值) ÷ 参考净值
溢价 5% 买入，就相当于多付了 5% 的钱。等热度消退、溢价回落，即使指数没跌，你也会亏。所以：
- 买场内 QDII ETF 前，一定要看实时溢价率（券商 App 的行情页、基金公司官网会显示 IOPV 参考净值）。
- 溢价明显偏高时，宁可等一等，或者分批买。
- 交易所和基金公司在溢价过高时会发风险提示公告，甚至临时停牌，要留意。
买之前看这 5 项
- 跟踪什么指数：纳斯达克 100、标普 500、恒生科技，还是某个行业？
- 费率：管理费、托管费、申购赎回费。长期持有的话，每年差 0.5% 也不少。
- 跟踪误差：基金走势和指数的偏离程度，越小越好。
- 规模：规模太小的基金有清盘风险。
- 限购和溢价：场外看限购公告，场内看溢价率。
时差和汇率
- 美股在北京时间晚上交易，所以 QDII 基金的净值通常晚一天公布。
- 基金以人民币计价，美元对人民币的汇率变化会直接影响收益。
和其他渠道比
风险提示：海外市场波动和汇率变化都可能造成亏损，过往业绩不代表未来。本文不构成投资建议。
